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小鵬2025年Q1財報:小鵬駛?cè)牖貓髢冬F(xiàn)期,“長坡厚雪”戰(zhàn)略顯效

發(fā)布時間:2025-05-24 21:30:47

新勢力中率先披露一季度財報的小鵬,無疑是成績優(yōu)異的前者:9.4萬輛的交付量、158.1億元的營收,大幅縮減至6.6億元的凈虧損以及15.6%的總體毛利率……在汽車銷售的“淡季”,僅在3月末發(fā)布了G6、G9兩款改款車型的小鵬,取得如此成績屬實驚艷。

 

然而,這僅僅標志著小鵬高光時刻的開始。“令我倍感振奮的是,我們的增長潛力才剛剛開始釋放。”從何小鵬直白的話語中不難聽出,小鵬一季度交上的高分答卷更像是一道開胃小菜,駛?cè)牖貓髢冬F(xiàn)期的小鵬,將多線并行,帶給市場更多的驚艷。

 

跑出正向反饋曲線,小鵬進入體系效率“厚雪”的釋放階段

 

一季度9.4萬輛的交付量,甚至超出了小鵬自己的預(yù)測。

 

在2024年第四季度9.15萬輛的交付量基礎(chǔ)上,小鵬將2025第一季度交付指引上限定在了9.1萬輛至9.3萬輛。

 

即便是現(xiàn)在看來,這一銷量目標無疑是極具挑戰(zhàn)性的。一般而言,四季度是車企銷量推高的沖刺時刻,銷量往往為全年最高,一季度則是行業(yè)公認的銷售淡季。正因如此,一季度銷量低于上一年第四季度幾乎成為行業(yè)規(guī)律,尤其是在消費觀望情緒濃厚疊加價格戰(zhàn)預(yù)期強烈的2025年,一季度銷量環(huán)比下滑幾乎在所難免。

 

盡管如此,在行業(yè)規(guī)律和特殊情況的雙重狙擊下,只在3月中旬上新了G6、G9兩款車型的小鵬,卻以9.4萬輛的交付量創(chuàng)下單季度交付歷史新高,其330.8%的同比增長更是以3倍的速率跑贏了行業(yè)均值。

 

真金不怕火煉,在將9.4萬的銷量掰開了揉碎了后,反而更能體會到其實打?qū)嵉暮鹆俊?/p>

 

一方面,從月度數(shù)據(jù)來看,小鵬已經(jīng)連續(xù)6個月交付超過3萬輛,銷量穩(wěn)定的同時,也驗證了其規(guī)模化的能力;而從車型上看,除卻擔當主力的MONA M03以及P7+,3月上新的G6/G9雙子星,4月即貢獻了7500輛的交付數(shù)據(jù),為銷量形成了有力補充。這也證明,小鵬不僅跑順了車型節(jié)奏,車型的年度改款升級策略也發(fā)揮出了顯著成效。

 

另一方面,在靠降價搶占市場、以犧牲利潤換取銷量的畸形競爭之下,小鵬上量的同時,經(jīng)營質(zhì)量也實現(xiàn)了跨越式的提升。

 

財報顯示,一季度小鵬總收入158.1億元,同比大漲141.5%,15.6%的毛利率同樣創(chuàng)下歷史新高;其中汽車銷售收入為143.71億元,同比漲幅159.2%,汽車毛利率來到了10.5%,較2024年同期增長5個百分點。

 

平心而論,15.6%的毛利率水平在汽車行業(yè)或許并不算如突出。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù),2024年就有賽力斯、小米、理想三家車企的毛利率超過20%,如果將小鵬現(xiàn)有的毛利率水平放在彼時的榜單上,也只能堪堪排到第9位。

 

然而,對于小鵬而言,這一成績的取得卻不容小覷。作為規(guī)模化效益典型的汽車行業(yè),制造成本的逆差容易填平,但高昂的研發(fā)費用均攤下的成本才是真正拖累造車新勢力盈利轉(zhuǎn)正的真兇,小鵬15.8%的研發(fā)費用占比在行業(yè)中絕對是數(shù)一數(shù)二的存在。

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